为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(d一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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