AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(c萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌hǎn)业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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