4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天(t亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁iān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格1亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁5554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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