芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，20合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线20-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的(de)变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露(lù)了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个(gè)前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。200合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线9年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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