用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一(y齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ī)底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式　　从(cóng)公司业(yè)务占比(bǐ)来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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