射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争红海(hǎi)，海外(wài)巨头(tóu)已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价(jià)跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一(yī)级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融(róng)资快车道，先后引入了(le)华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系(xì)列外部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷(jié)创芯，上市首日(rì)也走出了(le)破发的行情(qíng)，该公(gōng)司(sī)股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局(jú)。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求射(shè)频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要包括智能手机以及物联网，客户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实(shí)现营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是(shì)由(yóu)于持续进行高额(é)研发投入；下(xià)游客(kè)户集(jí)中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发(fā)投入方面，近(jìn)三(sān)年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率水平，也不及和(hé)慧智微(wēi)产品结构(gòu)更接(jiē)近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的(de)情况下，慧智微(wēi)开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息(xī)显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大(dà)基金二期、元(yuán)禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基(jī)金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两年(nián)时间(jiān)里(lǐ)，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持(chí)续加注的(de)红杉中国，平均(jūn)持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局(jú俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)

俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目前有超过接(jiē)近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的(de)大幅下(xià)降，已经(jīng)对慧(huì)智(zhì)微(wēi)的业绩(jì)造成了冲击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未来增速持续(xù)放(fàng)缓的预期，也让资本市(shì)场(chǎng)对(duì)包括慧(huì)智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的(de)市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市场的(de)下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华(huá)股东突(tū)击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上(shàng)市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片外(wài)，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延(yán)伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再(zài)卷价格，进一步压低(dī)了自身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商三伍微(wēi)电子创始(shǐ)人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)杀(shā)价已经无底线，而预(yù)计未来(lái)每个(gè)射频细分(fēn)赛道(dào)还会(huì)有更多竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所(suǒ)下(xià)降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业(yè)基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)书中表示(shì)，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测(cè)设(shè)中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基地及上海(hǎi)和广州研(yán)发中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领域(yù)取得的市场地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技(jì)术(shù)上跟进(jìn)射频前端技术(shù)迭代，优化(huà)可(kě)重构技术(shù)框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗