华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支(zhī)农村信用社几点上班下班时间出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资(zī)部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学(xué)学(xué)习商(shāng农村信用社几点上班下班时间)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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