金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的(de)现马云看未来商铺的前景货(huò)价格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年马云看未来商铺的前景下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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