为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金在(zài)二级(jí)市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组连续集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平(píng)给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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