钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随(suí)着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处(chù)于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的(de)客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠(nà)电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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