近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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