一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人投资(zī)者(zhě)不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的(d肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢px;'>肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢e)要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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