周一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述(shù什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)流(liú)向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机(jī)构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有(y什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及预期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业(yè)国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景(jǐng)下，部分(fēn)企业(yè)因为自身(shēn)经(jīng)营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的(de)个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏(xià)、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到(dào)获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力(lì)板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助(zhù)服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机(jī)制(zhì)或(huò)有(yǒu)望出(chū)台。<什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空/p>

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