5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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