5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年(nián)内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别(bié顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二(èr)。而易(yì)方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下(xi顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱à)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的(de)预期(qī)，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于(yú)国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是(shì)会(huì)发(fā)生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回(huí)调，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多(duō)的细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若未来(lái)市(shì)场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细(xì)分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳(wěn)定性(xìng)且具备(bèi)估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景发生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民(mín)币汇(huì)率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面(miàn)角度来(lái)说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计(jì)盈(yíng)利预(yù)期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但(dàn)往(wǎng)未来(lái)看是大概率(lǜ)事件，预计人(rén)民(mín)币(bì)汇率的(de)压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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