“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(m都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗íng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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