未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严(yán)重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求(qiú)18日0时(shí)起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价(jià)累(lèi)计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素(sù)共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观(guān)强预期在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易(yì)需求利多的信心(xīn)不(bù)足(zú)。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年(nián)来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月进一(yī)步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份的进口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计(jì)进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平(píng)，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量(liàng)不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担(dān)忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳(wěn)增和进口量(liàng)大(dà)增，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求(qiú)压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升(shēng)水现(xiàn)货(huò)空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利(lì)需求增加(jiā)对现货(huò)市场(chǎng)信心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西(xī)省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求(qiú)并未(wèi)出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区、设备区别(bié)而(ér)存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业(yè)的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产(chǎn)节(jié)奏未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使目(mù)前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存(cún)均处于(yú)往年(nián)同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存(cún)则处于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高(gāo)库存(cún)的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内(nèi)有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处于(yú)主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生(shēng)产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定(dìng)价(jià)后，预计进口量会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于(yú)板块(kuài)内其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明(míng)显减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格(gé)出现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二是终端(duān)需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化(huà)解；三(sān)是海外衰退预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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