在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟酒红色是哪几个颜色调出来的悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设酒红色是哪几个颜色调出来的(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，酒红色是哪几个颜色调出来的但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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