财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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