30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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