近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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