“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外(wài没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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