北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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