北京(jīng)时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东大会(huì)。公(gōng)司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多(duō)小时(shí)的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者(zh其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ě)分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及公(gōng)司(sī)“接班人”等(děng)热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果公司(sī)。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第一个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们去年优异的(de)业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它(tā)，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道(dào)多元化，我们希望(wàng)能(néng)够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历(lì)史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查(chá)理为了把这个品(pǐn)牌推(tuī)向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在(zài)最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是(shì)否影响到(dào)了微软对其(qí)的(de)收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部(bù)门积(jī)极地进(jìn)行了(le)合(hé)作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度(dù)肯(kěn)定了(le)苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在增(zēng)加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在消费者行为方面做(zuò)一定的预测(cè)，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔(ěr)组合的(de)35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是生意，而苹(píng)果的(de)商业模式更好。消费者花(huā)钱的时(shí)候都有(yǒu)自己的(de)喜(xǐ)好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电(diàn)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音的原因(yīn)。在(zài)问(wèn)答环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司之一(yī)，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的(de)芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前我们(men)没有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要高(gāo)估就(jiù)能成为(wèi)天才(cái)的(de)人。他真的很聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不(bù)想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解(jiě)决(jué)不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车公司(sī)，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世(shì)界(jiè)，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就(jiù)处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能并不能(néng)取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微(wēi)软的产品(pǐn)，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能(néng)改变人类的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术(shù)创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收(shōu)益的机会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能(néng)源等(děng)领域(yù)都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会取代一些原有的(de)技术，因此，在(zài)这其中会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔(ěr)在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前(qián)景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们(men)在(zài)这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的(de)还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观(guān)点请关注证券(quàn)市(shì)场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的每一个(gè)州制(zhì)定不同(tóng)的计划，然后将这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们(men)也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事(shì)件(jiàn)会带来怎样的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这(zhè)是(shì)灾难性的，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债(zhài)务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释为什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续(xù)问题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了工(gōng)作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变了很多次保其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱的人(rén)会给(gěi)银行系(xì)统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)，市(shì)场普遍(biàn)在批评(píng)美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他(tā)们无法解决财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出了(le)代(dài)价。我们(men)每(měi)个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种各(gè)样的(de)新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我们不知道会(huì)发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情(qíng)。你必须(xū)有惩(chéng)罚(fá)，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人。如果他(tā)们承担(dān)了不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人(rén)们(men)对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，

　　这不会(huì)是(shì)一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得(dé)没(méi)人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比我(wǒ)们更(gèng)清(qīng)楚，但是(shì)他也(yě)不能完全(quán)控制我(wǒ)们的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的(de)时(shí)候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的(de)货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的(de)行为(wèi)方(fāng)式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然(rán)有很多(duō)上市公(gōng)司(sī)涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没(méi)有一家是自(zì)己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外(wài)在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地(dì)产损失(shī)情(qíng)况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不(bù)是(shì)特别活跃，因此也(yě)不(bù)会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界很多(duō)地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严(yán)重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司面临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其(qí)中(zhōng)不(bù)仅(jǐn)有美国(guó)的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但(dàn)好在我们走出疫情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在(zài)20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商(shāng)业决定(dìng)时成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都(dōu)在增(zēng)加(jiā)，而投资者不(bù)需要花(huā)任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机(jī)会是非(fēi)常有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下(xià)，没有人能像我们(men)一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收(shōu)购了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足(zú)够(gòu)的(de)资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱(qián)，我们(men)正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如(rú)何在短期利润和(hé)长期(qī)防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我们不关心季(jì)度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制，这可(kě)以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能(néng)洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到(dào)这(zhè)点(diǎn)，那也(yě)能获利(lì)！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的(de)建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人(rén)。未来我(wǒ)们还需(xū)要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替(tì)我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做的更好原(yuán)因(yīn)之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特(tè)从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日本，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人(rén)感(gǎn)到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令人(rén)难以置(zhì)信的投资机会(huì)，一直是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对五大商社的两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司仍能被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今(jīn)日(rì)依然畅销且(qiě)屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会(huì)比大(dà)部(bù)分公司都要(yào)多(duō)，也仍(réng)然可以在国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)不会(huì)停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益(yì)处，如果(guǒ)资本(běn)足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那么为(wèi)什么(me)不通过回购来提(tí)升单(dān)股(gǔ)内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时机(jī)来临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的(de)问(wèn)题时(shí)，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有(yǒu)某种价(jià)值(zhí)观，重要的是：你要(yào)践(jiàn)行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价(jià)值观，从(cóng)他们(men)出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它(tā)们在(zài)财产规(guī)划分配(pèi)上都存在(zài)各(gè)自的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理解以及他们(men)的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期(qī)来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全(quán)不向(xiàng)他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在以后(hòu)会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱(qián)要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功(gōng)。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工(gōng)作(zuò)，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我(wǒ)们的(de)业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都非常(cháng)热(rè)爱自己的(de)事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢的(de)人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只需(xū)要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对(duì)他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的(de)书中写下一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热爱的(de)工(gōng)作都是错误的。我看了(le)这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确(què)，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音