金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资2l是多少毫升 2l是多少升者和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào2l是多少毫升 2l是多少升)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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