财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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