5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到(d也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ào)了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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