大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在(zài)以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大(dà)特(tè)大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点(diǎn)，低(dī)于临界(jiè)点，制(zhì)造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)已(yǐ)接管了第(dì)一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人机试(shì)图发(fā)动袭击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无(wú)人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未(wèi)经授权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为(wèi)对(duì)乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经(jīng)济(jì)内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但预(yù)计(jì)对A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结(jié)构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季(jì)度(dù)业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所(suǒ)波each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机(jī)会(huì)仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再(zài)布(bù)局机会(huì)；短期结构上关注在低位资(zī)产中(zhōng)寻(xún)找景气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期(qī)与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市(shì)第(dì)一波(bō)上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一(yī)节后(hòu)1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内(nèi)复(fù)苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主要(yào)权益市(shì)场及原油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服(fú)务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强调(diào)“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不(bù)大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化(huà)和国内政(zhèng)策驱(qū)动的(de)数(shù)字经(jīng)济行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去年(nián)底熊(xióng)市结(jié)束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的(de)第一次战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间(jiān)是(shì)3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可(kě)能(néng)主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能(néng)已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市(shì)场估(gū)值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关(guān)键。若美(měi)联储能够(gòu)在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数