大型股推动了(le)2023年的(de)美股(gǔ)市场的反弹(dàn)，但这种情(qíng)况(kuàng)可能(néng)不会持(chí)续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领(lǐng)军股现在(zài)面临的抛售(shòu)风险要比其他股(gǔ)票(piào)更(gèng)大(dà)。

　　Hunter周四（5月1日）在接受采访时表示，“到(dào)目前为止，股市一直保持稳(wěn)定(dìng)，更(gèng)多的是向优质资产和(hé)现金转(zhuǎn)移，这种情况比我们想象的要(yào)持续得长一(yī)些，但我们仍然认(rèn)为，最终股价将更全面地反映经(jīng)济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨(zhǎng)势头(tóu)集(jí)中在(zài)一个领域(yù)，因(yīn)此只有少数几只大型公司的股票(piào)引领市场走(zǒu)高。他同时(shí)也补充道，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面市场行为通(tōng)常(cháng)与增长放缓(huǎn)的经济环境有关。

　　“这(zhè)是典型的周(zhōu)期后期行(xíng)为，即(jí)随着经济增长开始减速(sù)，但并未进入负增长区间，资金就会流(liú)向更优质的股(gǔ)票，并(bìng)且越来越(yuè)集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着美国(guó)经(jīng)济(jì)数据开始向(xiàng)收缩(suō)的方向恶化(huà)，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面投(tóu)资者将越来越看空股市，并开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)现金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某(mǒu)个(gè)时候(hòu)，当(dāng)增长(zhǎng)数据开(kāi)始进一步减速，向负增长方(fāng)向滑去时，你往(wǎng)往会看到对(duì)高质量资(zī)产(chǎn)的(de)投资转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型公司股(gǔ)价的稳(wěn)定可能(néng)是暂时的(de)，Hunter称(chēng)，“它们可能比周期性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商(shāng)BTIG首席(xí)市(shì)场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我(wǒ)们的观点是，大(dà)型(xíng)科技股一直受(shòu)益于其(qí)他(tā)行业(yè)的抛售(shòu)，但最终(zhōng)一旦(dàn)这(zhè)种轮转结束，这些指数(shù)将相当脆(cuì)弱。这种分散通(tōng)常(cháng)发生在市场(chǎng)反(fǎn)弹的后(hòu)期(qī)。”

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