5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较大紫菜是不是海鲜且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xi紫菜是不是海鲜é)定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储(c紫菜是不是海鲜hǔ)恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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