今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(j身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wě身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性n)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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