北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(j美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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