踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市(shì)后(hòu)最差(chà)年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而(é没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处r)截至去年底为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六零(líng)这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿(yì)元(yuán)外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着今(jīn)年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到(dào)去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六(liù)零(líng)的(de)2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零(líng)此前公告披(pī)露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权(quán)转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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