AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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