分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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