近日，笑果(g低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的uǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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