AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(y对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思í)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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