财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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