美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐnacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定across 和 cross的区别，cross和across区别和用法冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法àn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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