个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个(gè)人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思yì)推出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能(néng)，提(tí)供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大(dà)不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群(qún)情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者(zhě)比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的(de)，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)型(xíng)和(hé)目(mù)标(biāo)日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道(dào)网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建(jiàn)议，参考部(bù)分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能(néng)面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉(yù)改近(jìn)日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据(jù)可知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以达(dá)到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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