“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(m过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处什么好处e)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动(dòn过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处g)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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