北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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