大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本(běn)次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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