近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(de)倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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