在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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