在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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