5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(ku冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思ǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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