近(jìn)日，国内上市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布了一季(jì)报。在(zài)一季(jì)度商品市(shì)场整(zhěng)体下(xià)跌的背景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注意(yì)的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和(hé)利润(rùn)方面，一(yī)季度(dù)，建信能源(yuán)化工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利(lì)润有(yǒu)何区(qū)别？4只(zhǐ)公募(mù)商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在(zài)一季报中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本期(qī)已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益指基金本期利息收入(rù)、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费(fèi)用和信用减值损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为本(běn)期已实现(xiàn)收(shōu)益加(jiā)上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金(jīn)份额净值(zhí)方面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF实(shí)现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银(ycac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ín)期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份额(é)变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行(xíng)情，华(huá)夏基金认为(wèi)，主要原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首先，美(měi)国硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)消(xiāo)息在资(zī)本市场持续发酵，导(dǎo)致了(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式le)原油以及美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近(jìn)几个月(yuè)国(guó)内大(dà)豆到港量趋(qū)于(yú)增(zēng)加，同时(shí)由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现(xiàn)象，导(dǎo)致(zhì)豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，需求端(duān)低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节(jié)后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是豆粕需求(qiú)淡季，而(ér)今年由于生猪价格持(chí)续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加(jiā)之(zhī)非洲猪(zhū)瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需(xū)求更(gèng)是雪上(shàng)加(jiā)霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货量(liàng)处(chù)于偏低水cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式平(píng)。

　　关(guān)于报告期(qī)内基(jī)金投资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞(ruì)银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，一季度白银在初期两个(gè)月(yuè)处(chù)于(yú)振荡(dàng)调整(zhěng)，在(zài)三月份(fèn)又很快反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势(shì)，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受制(zhì)于白银(yín)工(gōng)业属性及美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)升温影响，白银(yín)表(biǎo)现出(chū)更高的波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美银行业出现(xiàn)流动性危(wēi)机，导致(zhì)避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大(dà)幅降低了市场对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货币政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行情，同(tóng)时也需关注突发地缘政治(zhì)、金融体系(xì)的(de)流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险(xiǎn)等黑天(tiān)鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加(jiā)息(xī)。随(suí)着(zhe)美国(guó)加(jiā)息(xī)渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属配置价(jià)值进一(yī)步提升(shēng)。考(kǎo)虑到白银的(de)高弹(dàn)性及金银(yín)比价的(de)相对高(gāo)位，建议择机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式