5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行(xíng)情(qíng)走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高