北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(c快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了óng)公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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